深交所规范兜底式增持:从严监管信披 严防忽悠式兜底增持

由于近期市场低迷，上市公司大股东纷纷喊话自己的员工买入公司股票并承诺兜底，这引来了大批中小投资者趋之若鹜。短期来看确实对市场有一定提振，但兜底增持也引起了市场质疑。记者8日获悉，深交所就此发布了《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》（下称《通知》），对深市主板、中小企业板、创业板公司大股东兜底式增持信息披露进行规范。《通知》自发布之日起实施。

九方面规范兜底增持信披

《通知》强调，为进一步规范上市公司披露控股股东、实际控制人等主体（下称“倡议人”）向全体员工发出增持公司股票倡议书事项的信息披露，深交所就此作出了9方面要求。

一是公司应当披露增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容。倡议人承诺弥补员工增持而产生的亏损的，需明确亏损的计算方式、计算时点。

二是公司应当披露倡议人补偿员工持股亏损的具体实施细则，如补偿方式（现金补偿或股份赠予等）、补偿最高限额、补偿具体时点、补偿实施的可行性，并明确说明将作为倡议人对员工的承诺纳入武汉专业的癫痫病医院排名承诺事项管理并披露承诺履行进展。

三是公司应当披露倡议人补偿员工持股亏损的资金来源及具体采取的履约保障措施（明确是否有一定比例保证金存放于第三方或上市公司，若无，应提示履约风险）。

四是公司应当披露截止公告日上市公司的在职员工数量、结构和平均薪酬。

五是公司应当披露员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属，全部员工完成标的股票购买后的2日内，应及时披露获得股票的时间、数量、平均价格、方式，持股员工的范围、人数等具体情况，并对照《上市公司收购管理办法》，说明相关员工是否构成倡议人的一致行动人。

六是如公告中出现“公司股票投资价值已经凸显”等表述，应当披露该论断的依据，或者在补充公告中明确提示该表述仅代表倡议人自己的观点，不构成对公司股价的承诺。

七是公司应当在发布此类公告前与会计师充分沟通，并在公告中说明上市公司对倡议人补偿员工持股亏损的会计处理方式（经会计师认可），并说明是否构成股份支付。

八是公司应当在公告中充分提示市场及公司经营层面风险、倡议人履约风险、大股东质押风险、股价波动风险，向投资者提示员工是否实际购买公司股份系员工自愿行为，存在重大不确定性。

九是公司发布倡议人为员工兜底增持的公告后，应当提交内幕知情人名单，相关主体不得利用兜底增持承诺进行内幕交易、市场操纵等证券欺诈行为。

兜底式增持井喷有风险

据不完全统计，6月份以来，近30家上市公司发布了兜底增持公告，超过2015年下半年保定市最专业的母猪疯治疗医院在哪股市大动荡时期的数青少年癫痫病因量。统计显示，2015年共有11家公司发布类似倡议，2016年仅有4家。

值得注意的是，兜底式增持背后多家公司股权质押风险显现。6月份以来，在发布兜底式增持的多家上市公司中，目前有一半以上存在大股东质押股份的情况。其中，科陆电子(行情002121,诊股)、青岛金王(行情002094,诊股)、东方金钰(行情600086,诊股)、智慧松德(行情300173,诊股)的控股股东质押比例均超过90%。以东方金钰为例，截至6日，公司控股股东兴龙实业及其一致行动人瑞丽金泽共质押公司股票7.27亿股，占其所持公司股份的97.07%，占公司总股本的53.86%。

股权质押融资警戒线、平仓线，一般为质押交易价格的160%、140%，一旦越过警戒线，券商等金融机构会要求上市公司股东在两日内追加质押股票，或提前赎回，高比例质押股权存在一定风险。

记者注意到，6月7日，吉艾科技(行情300309,诊股)、国恩股份(行情002768,诊股)双双发布公告，就董事长或实控人此前发出的号召员工增持的倡议进行补充说明。在补充说明中，两家公司不仅详细说明了补偿的时间节点、计算方式和资金来源，还披露了员工总数和平均年薪，并承诺将披露员工实际增持情况。

如何看待近日盛行的兜底式增持？资深业内人士昨日对记者吉林哪家治疗羊角风表示，兜底式增持与市场大环境、公司个体情况息息相关。任何可以增加市场资金的行为都值得鼓励，但要过程规范。大股东或实控人倡议员工兜底式增持值得关注，但不能忽视股东增持背后动机的复杂性，兜底式增持虽然对公司股价短期刺激效应明显，但若市场整体下行，股价也很难摆脱下跌的命运。在上市公司基本面无显著改善的情况下，单纯依赖兜底式增持会给公司实控人或董事长带来财务风险。